东吴证券：电气设备行业专题报告：特斯拉及造车新势力中报：二季度盈利持续向好，交付量高增，新车型打开增长空间

投资要点特斯拉连续八季度实现盈利，GAAP准则下单季归母净利润首破十亿美元：特斯拉2021Q2营收119.6亿美元，同比大增98%，环比提升15%，主要受益于ModelY销量的大幅增长。GAAP准则下归母净利润为11.42亿美元、历史上首次突破十亿美元，去年同期为1.04亿美元，同比大增998%，连续第8个季度实现盈利，环比增长161%；非GAAP准则下（扣除4.74亿股权激励费用影响）归母净利润16.16亿美元，同比增长258.31%，环比增长53.61%。营业利润率达11.0%、实现较高盈利水平，同比增长5.55pct，环比增长5.3pct。此外，比特币减值损失约2300万美元。理想Q2交付量远超此前市场预期，新车型平台发力。2021Q2营收50.39亿元，同比+165.2%，环比+41%，2021Q2毛利为9.53亿元，毛利率为18.9%，归母净亏损2.35亿元，较2021Q1收窄34.6%。公司2021Q2交付17575辆，同比增长166.1%，环比增长40%，远超此前给出的1.45-1.55万辆指引，公司预计Q3交付2.5-2.6万辆。截至2021年9月24日，理想汽车正在研