光大证券：天然气行业跟踪报告之二：天然气价格维持高位运行，供需矛盾短期难以缓解

海外天然气供需严重错配，海外天然气价格快速上涨：2021年6月以来，我国天然气行业呈现出淡季不淡的特征，我们认为此次天然气价格上涨一方面源于国内天然气的供需严重错配，而另一方面海外天然气成本端的推动成为了我国此次天然气价格上涨的重要推动力，在海外天然气价格短期内难以回落的背景下，我们认为此次天然气价格上涨持续性比2018年气荒时更强。受北半球高温天气影响，海外天然气价格持续上涨，在9月13日NYMEX天然气期货收盘价突破5.0美元/百万英热后维持高位震荡。天然气供给20年受疫情影响产量下滑，21年逐步恢复但不匹配需求的快速增长，欧洲、美国、俄罗斯等主要天然气出口国的库存处于近几年低位，美国受飓风影响减产，俄罗斯与OPEC+减产协议持续推进，“北溪-2”天然气管道虽已建成但还未通气，给天然气短期供给带来压力。天然气需求对气候变化较为敏感，而近期北半球受到高温天气影响，亚欧美地区天然气价格出现明显上涨，短期内天然气需求或将进一步增加。国内天然气价格高企，高峰限电开工率不足：我国进口LNG到岸价格不断走高。2021年以来，我国天然气价格自3月以来一路走高，截至2021年9月17日，我国LNG