东吴证券：中国人寿（601628）-2022年年报点评：投资拖累业绩，分红好于预期

中国人寿(601628)投资要点事件：公司披露2022年年报：实现归母净利润320.82亿元，同比下降37.0%（对应4Q22单季同比下降60.1%）；实现新业务价值（NBV）360.04亿元，同比下降19.6%（预期同比下降20%），净利润受权益市场波动以及补提责任准备金侵蚀税前利润344.67亿元冲击低于预期。2022年每股股息0.49元（2021年：0.65元），分红率43%（2021年：36%），分红好于预期。新单与价值降幅好于同业，4Q22提前聚焦2023年开门红&疫情扰动反复拖累价值修复表现。2022年公司实现NBV达360.04亿元，同比下降19.6%（同业平均降幅约三成），测算1Q22至4Q22单季同比增速分别为-14.3%、-10.1%、-24.1%和-49.4%，四季度公司提前聚焦2023年开门红叠加疫情扰动反复，拖累全年价值修复表现。2022年公司实现新单保费1847.67亿元，同比逆势增长5.1%（4Q22单季同比增速为-8.2%），其中十年期及以上期交同比增长0.3%（4Q22单季增速为-34.6%）。行业下行期，公司通过银保趸交稳住规模，2022年健康险期缴