东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：地缘冲突+气温回暖，美气回落、欧洲&中国气价大涨；重视资源价值首华燃气+具备长协成本优势企业新奥股份、新奥能源、九丰能源

投资要点 价格跟踪：地缘冲突叠加气温回暖，美国气价回落、欧洲&中国气价大涨。截至2026/03/06，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-3.5%/+56.3%/+46.5%/+20.5%/+86.8%至0.7/4.3/4/2.9/4.9元/方。 供需分析：1）地缘冲突推高气价&天气转暖压制气价，美国天然气市场价格周环比-3.5%。截至2026/02/27，储气量周环比-1320亿立方英尺至18860亿立方英尺，同比+7.2%。2）地缘冲突带来气源供应恐慌，欧洲气价周环比+56.3%。2025M1-11，欧洲天然气消费量为3964亿方，同比+3.5%。2026/2/26~2026/3/4，欧洲天然气供给周环比-16.2%至82510GWh；其中，来自库存消耗5776GWh，周环比-72.2%；来自LNG接收站38095GWh，周环比-0.6%；来自挪威北海管道气26865GWh，周环比-1.6%。2026/02/28~2026/03/06，欧洲燃气发电出力提升，欧洲日平均燃气发电量周环比+8.2%、同比-38.6%至1019.6GWh。截至20