西南证券：医药行业周报：骨科政策落地，医药可以乐观配置

投资要点行情回顾：本周医药生物指数上涨2.63%，跑赢大盘5.77个百分点，行业涨跌幅排名第2。21年初以来至今，医药行业下跌5.47%，跑输大盘1.34个百分点，行业涨跌幅排名第19。本周医药行业估值水平（PE-TTM）为34倍，相对全部A股溢价率为104%（+10pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为53%（+7pp），相对沪深300溢价率为170%(+14pp）。医药子行业来看，本周3个子行业板块上涨，4个子行业板块下跌。医疗服务为涨幅最大的子行业，上涨约10.3%。生物制品跌幅最大，下跌约2.3%。化学原料药是年初至今涨幅最高的子行业，上涨约25.6%。骨科政策落地，医药可以乐观配置。本周人工关节带量采购产生拟中选结果，是继冠脉支架后，国家组织的第二次高值耗材集采，共有48家企业参与本次集采，44家中选，中选率92%，平均降价幅度为82%，整体来看，降价幅度好于预期，企业仍有一定利润空间，相关标的股价也有一定反应。目前来看，我们认为今年医药行业政策已经基本出台，政策底逐步明确，且即将进入四季度估值切换窗口期，经过前期调整，部分赛道2022年估值相对较低，性价比较高。本周周五医药