东吴证券：青鸟消防（002960）-2022年报点评：现金流显著改善+组织架构优化，利润释放拐点近在眼前

青鸟消防(002960)投资要点事件：公司2022年实现营收46.02亿元、增长19.13%；归母净利润5.70亿元、增长7.51%；扣非后增长8.23%；经营性净现金流增长148.55%。业绩符合预期，疫情政策调整影响Q4表现，净现金流状况大幅改善。1）业绩：根据公司公告，2022年Q4政策端的调整对公司的人员到岗、物流端及项目实施端带来了多维度的影响，Q4单季度收入增速同比下滑6.99%、归母净利润同比下滑1.10%、扣非后下滑0.59%，拖累了公司全年表现；总体来看，在复杂多变的经济形势下，公司全年收入增长19.13%、归母净利润增长7.51%、扣非后增长8.23%，业绩符合市场预期。2）现金流：尤其值得重点关注的是，在行业经历了地产景气度下行和疫情冲击的双重压力测试之下，2022年公司经营性净现金流大幅改善，为4.84亿元、同比增长148.55%，体现出公司在逆境之中极强的风险管理能力。3）人事：公司公告高管人员调整，董秘张黔山先生接任公司总经理（原总经理卢文浩先生因个人身体原因请辞，仍在公司任职），我们查阅公开资料，张黔山今年52岁，先后担任北京西单商场股份有限公司证券部副部