东吴证券：晨会纪要-260225

宏观策略 金融产品周报20260207:海外市场流动性有企稳迹象,情绪或会好转【勘误版】 市场行情展望:（2026.2.2-2026.2.6）观点:市场短期进入结构混沌期,但大盘指数仍然稳健。2月整体走势判断:2026年2月,宏观择时模型的月度评分是0分,历史上该分数万得全A指数后续一个月上涨概率为78.57%,平均涨幅为3.37%。叠加日历效应中财报预告的结束,我们对2月A股大盘走势持乐观的观点。但鉴于1月权益已累计不少盈利盘,春节前可能有一定的止盈压力。本周A股中,宽基ETF仍在持续流出,但能观察到1月30日多数宽基ETF呈现明显成交额缩小的特征,说明后续来自宽基ETF的抛压可能会逐步减小。同时通信、芯片、化工、石油石化、港股非银等方向呈现资金流入的特征,可以关注后续资金的持续性。结构上,市场短期呈现混沌期特点。上周提示过的周期性行业表现相对不错,石油、化工等方向仍旧较为稳健。但有色金属方向,受外围宏观事件影响较大。1月30日特朗普提名下一任美联储主席为凯文沃什,鉴于沃什历史上态度相对偏鹰派,美元指数有走强的预期,贵金属发生了较大的调整。但贵金属本身近期也进入到了狂热的高波动时期,