国海证券：化工行业事件点评报告：云南将限产，黄磷、工业硅等产品紧缺加剧

事件：据百川盈孚，云南省发改委9月11日印发《坚决做好能耗双控有关工作的通知》，其中要求确保黄磷行业2021年9-12月黄磷生产线月均产量不得超过2021年8月份产量的10%（即削减90%产量）；确保工业硅企业9-12月份月均产量不高于8月份产量的10%（即削减90%产量）；要求9-12月对肥料制造、基础化学原料制造、煤炭加工等4个行业中万元增加值能耗高于行业平均水平的企业采取重点管控，高于平均水平1-2倍的企业限产50%，高于平均水平2倍以上的企业限产90%。投资要点：黄磷供需矛盾进一步激化，价格有望大幅上涨2019年和2020年，全国黄磷有效产能分别为135.75和131.55万吨，产量分别为64.49和77.75万吨。在黄磷生产中，云南省有着举足轻重的地位，其有效产能达54.1万吨，占全国总有效产能的41.52%，居全国第一，2020年全省总产量38.6万吨，占全国产量49.65%，居全国第一。按照文件要求，预计今年剩下4个月内云南黄磷总产量将不超过1.03万吨，而去年同期云南省的总产量为15.98万吨，减产高达14.95万吨，占2020年9-12月全国产量的51.15%，占20