万联证券：传媒行业快评报告：2026年4月游戏市场收入整体稳中有进，存量运营与增量供给双轮驱动

行业事件： 2026年5月18日，游戏工委与伽马数据联合发布了《2026年4月中国游戏产业月度报告》。 投资要点： 2026年4月国内游戏市场收入整体保持稳中有进的态势。2026年4月，国内游戏市场实际销售收入为303.69亿元，环比下降3.51%，同比增长11.04%。市场收入环比小幅回落，主要受季节性因素影响：春节及Q1季度末消费高峰过后，用户付费意愿与厂商活动力度均出现自然回调。同比实现明显增长，主要原因在于：一是长线运营的头部产品通过版本迭代与主题活动维持稳健运营，持续激发用户付费意愿；二是次新产品进入收入释放期，双端互通产品的协同效应持续显现，共同为市场同比增长提供了多元稳定的增量支撑。 从细分市场来看：（1）客户端：双端互通产品、新上线游戏以及经典产品共同驱动同比增长。2026年4月，中国客户端游戏市场实际销售收入为68.66亿元，同比增长18.4%。主要原因在于双端互通产品《崩坏：星穹铁道》与《三角洲行动》《洛克王国：世界》等产品拉动用户付费，《异环》《王者荣耀世界》等新游创造新收入来源，长线运营产品《英雄联盟》通过开展直播活动与上新多元皮肤推动市场规模同比扩张。 （2）