国信证券：邮储银行（601658）-盈利能力稳定，手续费表现优异

邮储银行(601658)核心观点净利润同比增长12%，盈利能力保持稳定。2022年实现营业收入3350亿元，同比增长5.1%，增速较三季报小幅回落2.7个百分点，主要受净息差以及非息收入拖累;其中利息净收入2736亿元，同比增长1.6%，较三季报回落0.7个百分点；2022年实现归母净利润852亿元，同比增长11.9%，增速较三季报小幅回落2.6个百分点，在大行中仍然处于较高水平。2022年加权平均ROE11.9%，同比保持稳定。资产较快增长，定增充实资本。2022年末总资产同比增长11.8%至14.1万亿元，增速较去年略有提升。其中存款同比增长12.0%至12.7万亿元，较好地支撑了资产规模的增长；贷款同比增长11.7%至7.2万亿元。从贷款增长来看，个人小额贷款以及对公贷款增长相对较快，其中对公贷款集中于支持实体经济发展，加大对基建、绿色、制造业和科技创新等领域的公司信贷投放。邮储银行近日完成450亿元定增，充实核心一级资本，有望为后续信贷投放提供资本保障。净息差有所下降。公司2022年日均净息差2.20%，同比下降16bps，主要是存贷款利差收窄导致。其中贷款收益率4.48%，同