光大证券：基础化工：云南省发改委行业管控政策跟踪：云南省出台“双高”行业管控政策，黄磷工业硅供给紧张问题加剧

事件：9月11日，云南省发改委发布《云南省节能工作领导小组关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》（以下简称“《通知》”），为遏制高耗能、高排放项目盲目发展，云南省发改委提出加强重点行业管控、强化属地责任、加强督促落实等事项与工作要求。其中与化工相关的行业管控政策如下：（1）黄磷行业&工业硅行业：加强黄磷、工业硅行业生产管控，确保2021年9-12月黄磷生产线及工业硅企业月均产量不得超过2021年8月份产量的10%（即削减90%产量）。（2）9-12月对肥料制造、基础化学原料制造、煤炭加工、铁合金冶炼等4个行业中万元增加值能耗高于行业平均水平的企业采取重点企业用能管控措施，其中高于平均水平1-2倍的企业限产50%，高于平均水平2倍及以上的企业限产90%。点评：云南当地执行行业管控政策，黄磷工业硅产量限制高达90%。8月12日，国家发改委印发了《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》（以下简称“《晴雨表》”），其中在能耗强度降低方面，青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省（自治区）2021上半年能耗强度不降反升。因此，上述9个省（自治区）的能耗强度降低为一级，