国海证券：东方电气（600875）-点评报告：费用率全面优化，清洁高效能源装备全年订单同比+49%

东方电气(600875)事件:东方电气发布2022年年报：2022年，公司实现收入553.5亿元，同比+15.8%；实现归母净利润28.5亿元，同比+24.7%。2022Q4公司实现收入148.1亿元，同比+2.8%；实现归母净利润3.5亿元，同比-16.1%。投资要点:2022年公司收入同比+15.8%，毛利率同比-0.8pct。分板块看，清洁高效能源装备/可再生能源装备/新兴成长产业/工程与贸易收入分别为146.8/149.1/109.8/105.4亿元，同比增速分别为14.8%/-1.5%/34.3%/35.9%。其中，2022年公司水轮机生产量/销售量同比-47%/-77.2%，或是公司可再生能源装备业务收入下滑的原因之一。2022年主要业务板块毛利率整体小幅下滑，清洁高效能源装备/可再生能源装备/新兴成长产业/工程与贸易毛利率同比分别-0.6/-1.3/-3.0/-0.6pct，拉动公司整体毛利率同比-0.8pct至16.5%。各类期间费用率全面优化，盈利能力稳步提升。2022年公司净利率5.56%，同比+0.36pct，主要是因为期间费用率同比-1.1pct（至12.24%