国海证券：农林牧渔行业周报：如何看待当前养殖业基本面？

投资要点：本周观点：如何看待当前养殖业基本面？生猪：猪价旺季继续回落，亏损进一步扩大投资建议：我们认为本轮周期的核心逻辑在于非洲猪瘟带来的产业格局重塑。在非瘟疫情常态化的背景下，成本管控能力强且成长性高的企业在下行期将能抵御风险，长期看好牧原股份，建议关注正邦科技、新希望、天康生物等。家禽：鸡价持续震荡投资建议：长期来看，鸡肉需求中枢有望持续向上，禽养殖在19Q4达到景气度最高位后出现回落，当前白鸡和黄鸡均在产能去化阶段，基本面或有持续波动。总体上，我们认为下一轮禽景气周期或先于生猪，而白羽鸡或先于黄羽鸡。持续推荐具有成长性、公司质地在不断向好的圣农发展、湘佳股份，建议关注立华股份、凤祥股份、禾丰牧业、益生股份、民和股份。动保：行业变革期，关注潜力龙头价值投资建议：养殖行业变革推动动保行业竞争格局转变，规模化养殖趋势加速，非瘟疫情防控常态化，新版GMP证书大幅提高行业准入门槛，饲料端禁抗、养殖端限抗加速行业变革，大型养殖企业向大型动保企业聚集的趋势愈发明显；动保企业的竞争已从单一产品竞争时代进入苗药联动加高效养殖服务协同促进的阶段。强烈推荐低估值、高成长标的瑞普生物，推荐科前生物、生物