国海证券：中国国航（601111）-年报点评：苦尽甘来，静待花开

中国国航(601111)事件:中国国航发布2022年年报业务方面，2022年全年公司累计运输旅客3860.58万人次/yoy-44.09%，相当于2019年的33.57%；ASK、RPK同比2021年分别下降36.89%、42.31%，分别相当于2019年的33.43%、25.88%；客座率为62.73%/yoy-5.90pcts，同比2019年下降18.29pcts。其中4Q2022公司运输旅客784.88万人次/yoy-43.27%，达到2019年同期水平的27.44%；ASK、RPK同比2021年分别下降37.16%、39.25%，达到2019年同期的28.10%、22.00%；客座率为62.65%/yoy-2.15pcts，同比2019年同期下降17.38pcts。财务方面，2022年公司实现营业收入528.98亿元/yoy-29.03%，为2019年的38.84%；归母净利润-386.19亿元，扣非归母净利润-391.84亿元，较2021年分别增亏219.77亿元、221.27亿元，较2019年分别下降450.28亿元、453.57亿元。其中4Q2022公司实现营业收入108