国信证券：金开新能（600821）-经营业绩大幅增长，盈利能力进一步提升

金开新能(600821)核心观点装机容量增长驱动发电量同比增加，营收与归母净利润均大幅上涨。2022年，公司实现营业收入30.82亿元（+57.52%），归母净利润7.32亿元（+52.34%），扣非归母净利润6.83亿元（+55.86%）。公司营业收入归母净利润增加的原因在于公司风光新能源装机容量增长致发电量大幅增加。2022年，公司发电量为62.78亿千瓦时，同比增长67.04%；上网电量61.24亿千瓦时，同比增长65.63%。毛利率小幅增长，费用率下降明显，净利率有所上升。2022年，公司毛利率为62.71%，同比增加0.19pct，基本保持稳定。费用率方面，公司管理费用率、财务费用率分别为6.53%、27.25%，分别同比减少4.28、1.33pct，反映出公司逐步加强费用成本管控。受费用率下降影响，公司净利率增加，由2021年的22.43%增加3.18pct至25.61%，反映出公司盈利能力增强。ROE进一步提升，经营性净现金流大幅增长。2022年，公司ROE为12.67%，同比增加1.15pct，ROE提升得益于净利率同比增加。现金流方面，2022年公司经营性净现金流为3