东吴证券：信立泰（002294）-2022年年报点评：新药研发稳步推进，慢病领域厚积薄发

信立泰(002294)投资要点业绩稳中有进，经营质量提升。2022年，公司实现营收34.8亿元（同比+13.9%），其中制剂业务实现营收29.3亿元（同比+13.4%）。归母净利润6.4亿元（同比+19.3%），扣非归母净利润5.5亿元（同比+94.8%）。2022年，销售费用率为31.4%（同比-2.4pct），研发费用率为15.3%（同比+3.65pct），管理费用率为6.8%（同比-3.1pct），财务费用率为-3.0%（同比-2.0pct）。销售毛利率71.5%（同比-2.6pct），销售净利率18.2%（同比+1.0pct）。4Q22，公司实现营收9.3亿元（同比+7.2%）；实现归母净利润1.0亿元（同比-31.3%）；实现扣非净利润0.8亿元（同比+259.3%）。4Q22，销售费用率为25.3%（同比-5.2pct），研发费用率为18.8%（同比+6.0pct），管理费用率为4.8%（同比-2.6pct），财务费用率为-1.2%（同比+3.0pct）。销售毛利率64.1%（同比-8.6pct），销售净利率10.3%（同比-11.4pct）。慢病产品线丰富，延展性强、梯队