东吴证券：金风科技（002202）-2022年报点评：风机制造承压，风场开发和后服务成为重要增长点

金风科技(002202)投资要点事件：公司发布2022年年报，营收464.37亿元，同降8.8%；归母净利润23.83亿元，同降36.1%；毛利率17.7%，同降5.3pct；归母净利率5.1%，同降2.2pct。其中2022Q4营收202.73亿元，同/环比+18.7%/+113.4%；实现归母净利润0.19亿元，同/环比-96.2%/-95.8%。22Q4毛利率11.2%，同/环比-4.2pct/-7.2pct；22Q4归母净利率0.1%，同/环比-2.8pct/-4.6pct。风机业务收入同比下滑，风电服务增长明显，风电场开发持续增长。22年风机制造销售、风电服务、风电场开发、其他业务收入分别为326/56.5/69.1/12.8亿元，占比70%/12%/15%/3%，同比-18%/+38%/+22%/+4%。分部来看，贡献-3.1/8.8/33.2/10.2亿元净利润（调整和抵销-24.8亿元），同比-112%/+9181%/+13%/+300%。大型化价格竞争、机型切换等因素导致毛利率下滑，中速永磁成为主力机型，国内外订单快速增长。22年风机销售13.9GW，同比+29.8%