国信证券：交通运输行业2023年4月投资策略：板块年报符合预期，看好能源运输及央国企

核心观点航运：本周散货运价继续回落，BDI报1389点，环比跌6.7%，主要来自Cape船型运价表现疲软，报1665点，环比上周跌11.5%。Cape船型的景气度与中国钢铁需求高度相关，在外需压力较大的情况下，基建或成我国经济的发力点，中国需求恢复有望对BDI形成支撑。油运方面，本周油运运价表现分化，BDTI跌12%至1428，TD3C运价为78500美元/天，环比上周回落17000美元/天但仍处高位；成品油运价维持强势，BCTI报1248点，环比+4%，继续维持油运23年淡季不淡、旺季弹性释放的观点，供需格局的改善有望带来23-24年运价中枢抬升，推荐招商轮船，中远海能。航空机场：三大航披露22年报，因疫情影响客流大幅下滑，三大航显著亏损，但未来依旧可期。从年报中看，三大航23年客机计划引进规模整体保持低位，增速为3.6%。此外，国航、南航、东航未计入递延税资产的可抵扣亏损分别为472.8亿、433.5亿、391.6亿，有望未来在利润表放大业绩弹性。23夏秋换季后国内线航班高位运行，国际线加速恢复，继续看好民航业量价表现，看好民航供需反转大方向的持续演绎和枢纽机场的价值回归，推荐春秋