安信证券：仙鹤股份（603733）-产能扩张带来持续成长，浆价下行盈利修复可期

仙鹤股份(603733)事件：仙鹤股份发布2022年度报告。2022年公司实现营业收入77.38亿元，同比增长28.61%；归母净利润7.10亿元，同比下降30.14%；扣非后归母净利润5.57亿元，同比下降41.87%。其中2022Q4当季公司实现营业收入22.28亿元，同比增长34.65%；归母净利润1.43亿元，同比增长26.27%；扣非后归母净利润0.94亿元，同比下降6.43%。22年全年业绩表现稳健，23Q1景气逐步回暖2022年公司产能进一步扩张，哲丰新材料PM9等新机台21Q4开始投入运营释放新产能，22年产量达82.75万吨、同比增长6.51%；销量达81.18万吨、同比增长15.94%。分产品看，2022年公司日用消费、食品与医疗包装材料、商务交流及出版社印刷材料、烟草行业配套、电气及工业用纸系列分别实现收入35.56/15.11/7.73/8.06/5.78亿元，同比分别增长42.32%/52.09%/-7.42%/2.48%/13.22%。具体来看，1）食品医疗消费类系列方面，2022年公司食品医疗消费类系列收入快速增长，主要系下游禁塑目标带来旺盛需求，公司积极