中银证券：机械设备行业2026年度策略：聚焦科技成长，掘金智造新纪元

“十五五”规划延续对高端制造的倾斜，展望2026年，作为“十五五”的开局之年，我们认在内外需恢复仍有压力的背景下，结构性的科技成长有望成为穿越周期的核心驱动力，重点关注可控核聚变、液冷、固态电池设备、人形机器人等硬科技板块带来的投资机会，维持行业强于大市评级。支撑评级的要点可控核聚变：25年国内招标元年，商业化提速把握确定性机会。核聚变因其燃料资源丰富、能量密度大、清洁无污染、安全性高等突出的优点，被视为人类理想的终极能源，目前可控核聚变的商业化应用已经进入工程可行性验证阶段，随着超导、AI等技术的不断突破，以及国内外政府重视度的提升和投入的加大，可控核聚变正在加速商业化。进入2025年下半年，一方面，可控核聚变被写入“十五五”规划建议；另一方面，BEST项目10月1日取得关键突破，主机关键部件—杜瓦底座研制成功并顺利完成交付，并且在四季度开启大规模招标，我国可控核聚变建设步入新的阶段。液冷：AI算力新纪元，助力液冷需求提升。一方面，随着人工智能时代的到来，算力的需求不断增加，带动单颗芯片的功率、服务器机架功率密度快速攀升，已经触及传统风冷的散热极限；另一方面，相关政策不断收紧数据中心