国信证券：宝信软件（600845）-四季度归母净利润增长超60%，自动化业务成长可期

宝信软件(600845)核心观点公司营收和业绩保持稳定增长态势。公司发布2022年报，全年实现收入131.50亿元（+11.82%），归母净利润21.86亿元（+20.18%），扣非归母净利润20.94亿元（+21.91%）。单q4来看，公司收入54.97亿元（+26.24%），归母净利润6.56亿元（+62.71%），扣非归母净利润6.24亿元（+59.02%）。2022年复杂经济环境下，公司仍保持增长韧性。毛利率、净利率稳定提升，现金流表现优异。2022年公司整体毛利率为33.04%（+0.52pct），净利率17.12%（+0.89pct），软件开发业务带动公司整体毛利率提升。公司进一步强化营运资金管理，本年经营收款率较高，以及票据到期净承兑增加，公司经营活动净现金流为25.22亿元（+30.78%）。公司各项费用率略有下降，销售、管理、研发费用率分别为1.74%（-0.01pct）、2.75%（-0.06pct）、10.89%（-0.08pct）。分业务来看，软件开发及工程服务收入95.90亿元（+12.80%），服务外包收入34.10亿元（+9.27%），系统集成收入1.40