天风证券：航运行业8月交运看出口：运量增速回升

8月出口运量增速回升8月份中国八大枢纽港外贸集装箱吞吐量增速明显回升。上海出口集装箱海运价格持续上涨，船舶接近满载，意味着需求旺盛。8月份上海港和宁波港作业逐渐恢复正常，有效运力回升，带来中国港口吞吐量较快增长。但是全球部分港口仍然拥堵，8月份全球集装箱船有效运力环比下降，也低于2019年8月水平，影响运量增长。9月运量有望较快增长9月份集运舱位依然紧张，运量瓶颈在运力供给。9月初，Flexport和德迅物流都建议至少提前4周订舱，意味着9月份需求旺盛，好于往年欧美航线9月份开始运量下滑。8月份以来，台风烟花、梅山港区疫情等影响消退，中国港口拥堵逐渐缓解，有效运力回升，有望带动9月份运量增长。四季度运量增长将趋缓欧美服务消费替代商品消费、本国生产恢复，都将抑制商品进口；高运价将抑制从远东等远程航线地区进口，不利于四季度中国出口增长。4月份以来，美国耐用消费品支出增速持续下滑、中国PMI新出口订单持续下滑，都预示着中国出口将走弱。投资建议：短期关注高景气度的集运行业龙头中远海控，中期关注受益于拥堵缓解、装卸费率回升的集装箱港口，如上港集团。风险提示：全球疫情反复，经济复苏推迟，新造船大量