西南证券：神州数码（000034）-利润如期释放，多方位延伸布局

神州数码(000034)投资要点事件：公司发布2022年年度报告，实现营业收入1158.8亿元，同比减少5.32%，实现归母净利润10.0亿元，同比增长303.1%。盈利能力明显改善，“云与信创”维持高增。2022年公司主动聚焦高价值、高毛利的IT分销及增值服务，运营水平及资金使用效率进一步优化，虽受宏观因素和下游景气度波动等影响，但传统分销业务毛利率同比提升0.43pp，盈利能力得到释放。报告期内公司继续推进“云与信创”双轮驱动的战略，云业务实现收入50.2亿元，同比增长29.3%，自主品牌业务实现收入25.7亿元，同比增长55.8%。公司作为华为算力领域的重要合作伙伴，神州鲲泰服务器陆续中标电信运营商、金融、电力、教育等多个行业的订单，同时神州鲲泰发布AI服务器，涵盖中心训练服务器、推理服务器、边缘服务器等多个类型；此外公司亦完成海光平台服务器样机开发，进一步丰富信创产品线。拟发行可转债加码信创布局，股权激励彰显信心。公司发布《向不特定对象发行可转换公司债券预案》，拟募资约13.5亿元，分别用于投入神州鲲泰生产基地项目（5.8亿元）、数云融合实验室项目（1.3亿元）、信创实验室项目