华源证券：中信证券（600030）-定增加码高ROE境外业务，继续看好龙头优势

中信证券(600030) 投资要点： 事件：5月28日，中信证券发布公告，拟向大股东中信金控定向发行7.94亿H股，发行价格为每股23.13港元，募集资金总额为人民币160亿元，全部用于发展公司国际化业务。 大股东全额现金认购彰显信心，股权结构进一步夯实。本次发行数量为7.94亿股，约占公司于公告日总股本的5.36%，定增发行完成后，中信金控的持股比例将从19.84%提升至23.91%，保持第一大股东地位。本次发行由中信金控现金全额认购，且锁定期长达48个月，体现出大股东对中信证券长期发展的明确支持。 募资重点投向国际化业务，高ROE境外业务有望增厚盈利。本次募集资金将用于发展国际化业务，具体包括资本中介类业务（预计不超过103亿元）、对持牌子公司增资（预计不超过12亿元）、IT和合规建设（预计不超过20亿元）以及补充境外流动性（预计不超过25亿元）。1）近年来，中信证券国际业务持续保持较快增长。2022-2025年公司境外业务营收CAGR为23.7%，2025年中信证券国际净利润占公司整体的比例相比2022年大幅提升17pct至21%。我们测算，2025年末，中信证券国际杠杆（权益乘