东吴证券：东威科技（688700）-2022年报&2023年一季报点评：业绩稳健增长，复合铜箔设备&光伏电镀铜设备带来新增长点

东威科技(688700)投资要点业绩稳定增长，复合铜箔设备放量明显：2022年公司实现营收10.1亿元，同比+26%，其中垂直连续电镀设备收入6.7亿元，同比+1.7%，占比66%，复合铜箔水电镀设备1.5亿元（对应16台设备），同比+1413%，占比14%，龙门式电镀设备0.8亿元，同比+21%，占比8%，滚镀类设备0.4亿元，同比+284%，占比4%，真空磁控溅射设备0.1亿元（对应1台设备）、光伏镀铜设备0.03亿元（对应2台设备）；归母净利润2.1亿元，同比+33%；扣非归母净利润2亿元，同比+34%。2022Q4单季营收3.3亿元，同比+37%，环比+22%；归母净利润0.7亿元，同比+35%，环比+27%；扣非归母净利润0.6亿元，同比+53%，环比+28%。2023Q1单季营收2.3亿元，同比+20%；归母净利润0.5亿元，同比+28%；扣非归母净利润0.5亿元，同比+33%。盈利能力稳定，规模效应下复合铜箔设备毛利率显著提升：2022年公司综合毛利率为41.9%，同比-0.8pct，其中垂直连续电镀设备毛利率为43.5%，同比-1.9pct，复合铜箔水电镀设备49.9%