东吴证券：亿纬锂能（300014）-2023Q1业绩预告点评：业绩基本符合预期，23年盈利水平可维持

亿纬锂能(300014)事件：公司发布2023年第一季度业绩预告，23Q1归母净利10.4-11.5亿元，同增100%-120%，环增23%-36%；扣非归母5.7-6.5亿元，同增30%-50%，环增9%-26%，非经常损益达5亿元左右，我们预计主要为政府补助，扣非净利基本符合市场预期。动储出货预计9-10GWh、全年出货预计65GWh左右。我们预计公司23Q1动力储能电池收入80-90亿元，对应出货9GWh+，环比略降，其中预计三元2GWh，铁锂7GWh+（储能占比50%+）。全年看，我们预计动储收入预计500亿元，对应出货65GWh，其中软包10GWh左右，储能35GWh，同增200%+，动力预计25GWh（其中三元5GWh，大圆柱3-4GWh，方形铁锂15GWh+）。电池盈利受减值影响、23年盈利水平整体可维持。23Q1碳酸锂跌价，我们预计公司计提减值1-2亿元。同时，动力方面，23Q1起公司对国内客户有所让利，叠加产能爬坡，预计微利，但海外动力盈利维持较高水平。储能方面，由于储能调价存在时滞，23Q1仍交付部分22年订单，预计净利率5%+。我们预计整体23Q1动力储能预计贡献