国信证券：传媒行业2023年4月投资策略：大模型加速推进、应用爆发可期，两条主线把握板块投资机遇

核心观点3月大幅跑赢市场，AIGC表现优异。1）3月份传媒（申万传媒指数）板块上涨22.67%，跑赢沪深300指数23.13个百分点，在申万一级31个行业中，传媒板块排名第1位；AIGC概念整体表现良好，带动板块大幅跑赢市场表现；2)个股上，昆仑万维、上海电影、中文在线、盛天网络、汤姆猫等标的领涨；ST腾信、ST中昌、三五互联、贵广网络、中广天泽等标的领跌。国内外大模型加速推进，AIGC应用奇点临近。1）大模型加速推进：海外来看，3月份以来Google发布PaLM-E、Meta上线LLaMa、微软发布GPT-4；国内来看，百度发布“文心一言”、360推出大模型、阿里巴巴大模型发布在即；2）应用端来看，微软推出“AI+办公”Copilot、OpenAI推出ChatGPT插件系统，国内“文心一言”发布后已收到超过12万家企业的申请测试；3）预训练的大模型逐步走向成熟、技术底座逐渐完备；在更高的技术水平、更低的应用门槛之下，AIGC在应用端落地有望迎来奇点时刻，新一轮技术革命所带来的内容与平台创新值得期待。游戏版号常态化发放、微软GDC展示AI落地潜能，持续看好游戏板块整体估值修复机会。1）