东吴证券：妙可蓝多（600882）-激励考核方案修订彰显务实，半年度完成50%

妙可蓝多(600882) 投资要点 事件：公司发布关于2025年员工持股计划修订公告，针对2025年员工持股计划第二、第三个解锁期的净利润考核方式由原“累计值”调整为“单年度值”，营业收入考核方式保持不变。 激励考核方式调整彰显务实，更好发挥员工持股计划应有激励效果。2025年公司发布员工激励计划，其中2025年净利润目标值不低于2.1亿元，2025-2026年累计净利润不低于5.3亿元，2025-2027年累计净利润不低于9.9亿元。由于2025年计提大额减值，按实际净利润1.2亿元测算，对应2026年净利润考核目标值为4.1亿元。26M9公司发布员工持股计划修订方案，业绩考核方式从累计值调整为单年度值，对应2026-2027年归母净利润分别不低于3.2亿元（触发值为2.88亿元）、4.6亿元（触发值为4.14亿元），本次调整业绩考核目标，系公司深入调研并论证后，结合内外部经营环境对相关指标做出的动态调整。调整后的公司层面业绩考核目标更具科学性和合理性，客观反映公司实际业务发展和经营现状，能更好调动公司管理层、核心员工及其他持有人的积极性和能动性。 盈利进入上行通道，目标达成掷地有声