国信证券：苏试试验（300416）-2022年归母净利润同比增长41.84%，下游高景气持续兑现

苏试试验(300416)核心观点2022年营收/归母净利润同比+20.21%/+41.84%。公司2022年实现营业收入18.05亿元，同比增长20.21%；归母净利润2.70亿元，同比增长41.84%；扣非归母净利润2.39亿元，同比增长41.69%。2022年公司克服疫情、高温限电等不利因素影响，仍旧完成了主营业务稳步增长、试验服务板块占比持续提高、盈利能力进一步提升的发展目标。单季度看，22Q4公司实现营收5.45亿元，同比增长22.59%；归母净利润0.91亿元，同比增长51.78%。盈利能力持续提升，现金流情况显著改善。2022年公司毛利率/净利率为46.66%/17.26%，同比变动+0.60/+2.56个pct。期间费用方面，销售/管理/财务/研发费用率分别为6.35%/12.59%/1.87%/7.45%，同比变动-0.07/+0.22/-1.17/-0.33个pct，期间费用率整体下降1.35个pct。现金流方面，公司经营性现金净额4.68亿元，同比+87.31%。环试占比提升至46.5%以上，业务结构持续优化。分业务看，试验设备/环境可靠性试验服务/集成电路验证与分