国信证券：4月政治局会议学习体会：政策稳健，股市向上-260428

会议： 中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。 风险提示：海外市场波动，海外政策调整滞后。 宏观经济：走出通缩在即 今年一季度中国实际GDP同比增长5.0%，达到年度目标区间上沿，较去年四季度的4.5%明显回升。价格层面，GDP平减指数同比较去年四季度继续上升至-0.1%。本次政治局会议强调“抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格”，预计将推动食品价格企稳回升，二季度GDP平减指数同比大概率转正，有望终结持续12个季度的通缩格局。一季度量价同步改善，是我国经济转型提速、逐步走出通缩的重要标志。 本次会议对一季度国内经济的评价是“起步有力，主要指标好于预期”，但也明确指出“面临一些困难和挑战，经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固”。实际上，国内基本面中就业与消费的深层压力在今年一季度仍然较大。历史数据显示，国内失业率每上升0.1个百分点，消费倾向约下降0.8个百分点。近三年一季度的调查失业率均值由5.23%升至5.30%，同期居民消费倾向从63.2%回落至62.2%，降幅约1.02个百分点。这一负相关背后有两重长期结构性因素：一是房地