中泰证券：洁美科技：22Q4已出现复苏迹象，持续关注复苏力度及新品拓展进度

洁美科技(002859)需求不振+原材料价格上涨，22年业绩承压公司发布2022年年报，2022年公司营业收入13亿元，同比下降30.1%，归母净利润1.66亿元，同比下降57.35%，此前预告中值为1.63亿元；扣非归母净利润1.47亿元，同比下降61.21%，此前预告中值为1.54亿元。公司毛利率为29.45%，同比下降8.82pct。经测算，公司Q4实现营收3.09亿元，同比下降23.56%，环比增长10.36%，再考虑10月假期影响，已出现明显复苏迹象，归母净利润0.16亿元，同比下降72.82%，环比下降60%，扣非归母净利润0.05亿元，同比下降91%，环比下降86.1%，毛利率26.94%，同比下降0.18pct，环比提升1.69pct。公司业绩下滑主要系：1）受疫情、中美贸易冲突、俄乌冲突等影响产业链下游消费电子需求疲软，叠加下游客户去库存致使22年订单量下降；2）原材料价格大幅上涨致使公司毛利率有所下降；3)股权激励导致公司期间费用也有所增加。各业务发展态势良好，后续增长动力足1）纸质载带：22年实现营收8.4亿元，同比下降37%，毛利率32.89%，同比下降9.7p