海通国际：东航物流（601156）-运价下行利润增长承压，综合物流解决方案实力渐显

东航物流(601156)事件公司发布2022年年度报告，22年全年公司实现营业收入234.70亿元/+5.59%，其中主营业务收入234.55亿元/+5.61%；实现归母净利润36.37亿元/+0.27%，扣非归母净利润35.28亿元/-0.47%。点评空运运价下滑，22年收入放缓，利润增长承压。22年全年公司实现主营业务收入234.55亿元，同比+5.61%，其中，航空速运业务/地面综合服务业务/综合物流解决方案业务营业收入分别为132.84/23.54/78.16亿元，同比+6.87/-17.98/+13.14%，单季度22Q4，航空速运业务/地面综合服务业务/综合物流解决方案业务营业收入分别为29.54/6.10/22.36亿元，同比-29.43/-16.81/+1.00%。利润方面，22年公司归母净利润36.37亿元，同比增长0.27%；22年全年净利润率18.28%，同比下降0.67pct，分季度环比亦呈现逐步下降，主要是受空运运价下滑影响。子板块综合物流解决方案实力渐显，收入利润双增。分业务看，航空速运板块相较21年的较快增长，22年Q1之后收入明显放缓，主要是受宏观因素影