国信证券：中国广核（003816）-核电主业稳健增长，资产注入预期明确

中国广核(003816) 核心观点 核电主业稳健增长，建安业务拖累营收。2023年公司实现营业收入825.49亿元（-0.33%），主要系建筑安装和设计服务业务营收同比下降所致；归母净利润107.25亿元（+7.64%）；扣非归母净利润106.13亿元（+8.64%）。公司业绩增长主要系防城港3号机组投产，台山1号机组恢复并网，核电业务发电量及上网电量同比增加，及平均上网电价有所增长所致。公司管理的核电站上网电量2141.46亿千瓦时，市场化交易电量占比约57.3%（+2pct）其中公司控股的核电站发电量1781.97亿千瓦时（+7.26%），上网电量1670.72亿千瓦时（+6.78%）；平均上网电价0.4228元/kWh（+0.0031元/kWh）。 装机容量及利用小时数提高，上网电价有所上涨，成本小幅增加。目前公司在运机组27台，装机容量30568MW，平均利用小时数7509小时，同比增加198小时，台山机组恢复并网发电后，机组利用率有望进一步提高；在建机组11台，装机容量13246MW。市场化交易比例提高为核电电价带来上浮空间，宁德核电、防城港核电平均上网电价同比提高0.005