天风证券：亚士创能（603378）-股权激励草案彰显对未来发展信心

亚士创能(603378)股权激励草案彰显对未来发展信心，维持“买入”评级公司2月8日晚公告21年限制性股票激励计划，主要内容包括：1）拟授予限制性股票232.24万股，占公司总股本的1.13%，首批授予股份占全部股份90.64%，解锁条件对应21-23年扣非归母净利润（扣除激励费用前）3.9/5.2/7.0亿元，对应21-23年扣非业绩增速须达到30%/32%/36%。2）首批授予股票增加21-23年激励费用0.41/0.28/0.13亿元，第二批于2021年授予的股份占比较小，预计对22/23年利润影响也较小；3）激励对象共计379人，具体包括财务总监、核心管理人员、核心技术（业务）人员等，我们预计达到2020年末人数10%左右，覆盖面广泛；4）首次授予价格为每股13.88元。我们认为股权激励方案设置了较高的行权条件，彰显管理层对未来信心，预计20-22年EPS1.57/2.32/3.01元，维持“买入”评级。1月地产下游继续保持高景气，消费建材高景气持续性有望超预期据Wind统计，30个大中城市21M1商品房成交面积相比20M1/19M1分别增67%/35%，16个代表性城市的21