国海证券：传音控股（688036）-业绩预告点评：2020年业绩指引符合预期，持续发力新兴市场

传音控股(688036)事件：公司发布2020年年度业绩预告，预计2020年年度实现归母净利润约为26.39亿元，比上年同期增加约8.45亿元，同比增长约47.13%；预计实现扣非归母净利润约为23.37亿元，比上年同期增加约7.84亿元，同比增长约50.47%。2020年业绩指引符合预期，立足非洲市场，持续加大非洲以外市场的开拓及品牌宣传推广力度。公司2020年公司业绩实现快速增长，主要得益于以下几点：其一，密切跟踪市场需求变化，前瞻性进行产品规划和研发，凭借符合当地需求的本地化创新，公司手机用户的终端体验和综合竞争力得以提升；其二，立足非洲市场，持续加大非洲以外市场的开拓及品牌宣传推广力度，非洲市场继续保持稳定增长，非洲以外市场实现较快增长；其三，持续推进成本费用管控，降本增效，提升运营效率。目前，全球智能手机市场已经进入存量市场阶段，新兴市场将成为全球手机市场增长的重要驱动力，以非洲、印度等为代表的手机新兴市场起步较晚，智能手机普及率低，功能手机仍存在较大结构性需求，并且后续产品需求升级将是大趋势。我们认为未来伴随经济的持续发展、通信基础设施的逐步完善以及人口红利的释放，新兴市场