华金证券：平安银行（000001）-全年归母净利润增速转正，零售转型值得赞许

平安银行(000001)投资要点事件：公司发布2020年报，全年营收1535.42亿、同比+11.30%，归母净利289.28亿，同比+2.60%；Q4营收同比+5.65%，归母净利同比+42.76%、环比-25.11%。全年净息差同比-9bp至2.53%【总体】全年生息资产收益率/计息负债成本率同比-43bp/-32bp：净息差变化主要系存贷差同比-28bp，日均贷款规模同比+17.08%，使得整体贷款收益率同比-52bp。【资产端】零售贷款彰显弹性：Q420净息差下滑幅度收窄，主要系零售贷款收益率下滑缺口收紧，Q4环比-8bp（Q3环比-55bp），同时债券投资收益率环比+25bp。【负债端】将负债成本管控提升至公司战略高度，加强定价管理，优化负债结构来降低成本。公司2020年企业定存日均余额占比同比-5.84%，同时平均成本率33bp，企业存款显示出较大的成本优化空间。在宽松的货币环境下，同业业务及同业存单全年的平均成本率分别同比-52bp/-60bp，同业业务平均成本率在Q320已经开始抬升，同业存单也于Q420抬升，预计后续优化空间不大，甚至继续抬升。全年不良率同比-47bp