西南证券：中际旭创（300308）-数通电信齐头并进，光模块龙头地位稳固

中际旭创(300308)投资要点推荐逻辑：公司为光模块行业龙头企业，业绩持续高增长，]2020年前三季度营收52亿元，同比增长58.5%，实现归母净利润6亿元，较上年同期增长67.6%。我们看好公司未来长期发展的原因有：1）公司深耕数通领域光模块产品，公司产品技术行业领先。2021年100G产品仍旧保持稳健增长态势，400G产品销量预计2021年将迎来翻倍增长。2）电信领域随着运营商资本开支的持续扩大，公司在4G向5G持续升级的进程中优先受益。3）随着下游IDC建设加快，云厂商资本开支放宽，光模块行业景气度上行。国产光模块厂商逐步领先全球，行业景气度攀升。随着“光进铜退”的信息技术时代发展的大趋势，光模块行业迎来了快速增长。2019年全球光模块市场规模达到77亿美元，同比增加22.2%，到2025年预计将增长至约177亿美元，2019-2025年复合增速为15%，而国产光模块企业增速在2020Q3已反超全球平均增速。国产光模块企业的全球市场份额也已位列首位，中际旭创更有望在2020年成为全球第一大光模块供应商。未来，5G、物联网、AI等新型技术的兴起会持续刺激IDC和光模块行业的需求，