国海证券：圣邦股份（300661）-业绩预告点评：2020业绩指引符合预期，模拟芯片龙头快速成长

圣邦股份(300661)事件：公司发布2020年年度业绩预告，预计2020年实现归母净利润2.64亿元-2.99亿元，同比增长50%到70%，基本每股收益1.71-1.93元/股。投资要点：2020年业绩指引符合预期，模拟芯片国产替代空间广阔。受益于公司积极拓展业务、产品销量增加，公司业绩实现大幅增长，我们测算2020Q4单季度公司实现归母净利润0.57亿元-0.92亿元，同比增长1.59%-64.32%。根据ICInsights数据，2019年全球模拟IC市场规模达到552亿美元，受益于5G手机换机、5G基站建设和新能源车等下游需求驱动，预计模拟IC至2022年全球市场规模将达到748亿美元，2017-2022年CAGR达6.6%。从竞争格局来看，全球模拟芯片市场被TI、ADI、英飞凌等欧美巨头占据，2019年CR10达62%。中国市场规模全球占比稳定过半，而国产化率不到10%，国产替代空间广阔。研发、产品、客户共筑竞争优势，模拟芯片龙头快速成长。公司产品覆盖信号链和电源管理两大领域，产品种类齐全，拥有16大类1400余款在售产品，下游广泛应用于通讯、消费、工控、医疗和汽车电子等领域