开源证券：水晶光电（002273）-公司信息更新报告：Q2盈利能力持续改善，AI光学新业务进展顺利

水晶光电(002273) Q2毛利率环比高增，AR/AI光学构筑第二/三增长曲线，维持“买入”评级 公司发布2026半年报。（1）2026上半年，公司实现营收34.78亿元，同比+15.15%；归母净利润5.24亿元，同比+4.73%；扣非归母净利润4.69亿元，同比+5.03%；销售毛利率31.68%，同比+2.22pcts；销售净利率14.67%，同比-2.14pcts。（2）2026单二季度，公司实现营收17.57亿元，同比+14.26%，环比+2.13%；归母净利润2.78亿元，同比-0.77%，环比+12.56%；扣非归母净利润2.41亿元，同比+0.94%，环比+6.08%；毛利率33.83%，同比+2.92pcts，环比+4.36pcts；净利率15.66%，同比-2.79pcts，环比+2.01pcts。（3）公司二季度业绩向好得益于微棱镜良率提升、涂布滤光片放量驱动结构优化，叠加降本增效。我们认为，北美大客户新品有望下半年集中释放，盈利稳中向好；中长期看，光存储与光通信迎来批量出货拐点，2028年AR与CPO接续落地，三条成长曲线共振打开中长期业绩弹性。因此，我们上调