国海证券：华润微（688396）-年报点评：2020年业绩预告亮眼，功率IDM龙头盈利加速释放

华润微(688396)事件：公司发布2020年业绩预告：预计2020年公司实现归母净利润9.22亿元-9.62亿元，同比增长130.00%-140.03%。投资要点：下游多点开花，功率半导体进入景气周期。受益于下游景气周期，公司订单饱满，维持高产能利用率，2020年全年业绩实现大幅增长。功率半导体是电子装置电能转换与电路控制的核心，下游应用广泛。Yole数据显示，2019年全球功率器件市场规模约为175亿美元，其中MOSFET占比超四成，是功率器件的最主要构成。受益于新能源汽车、5G基站、变频家电等下游需求强劲，叠加“新基建”、第三代半导体等政策全力助推，快充充电头、光伏/风电装机、特高压、城际高铁交通对功率器件的需求也快速扩张，功率器件迎来景气周期，中国产业信息网预计到2023年全球功率器件市场规模将达222亿美元，2019-2023年CAGR为6%。从竞争格局看，行业龙头为英飞凌、意法半导体等欧美大厂，目前我国功率半导体市场约占全球四成，大陆厂商以二极管、中低压MOSFET、晶闸管等产品为主，整体呈现中高端产品供给不足、约九成依赖进口的态势，国产替代空间广阔。功率半导体IDM和晶圆