天风证券：苏农银行（603323）-贷款增速回升，拨备增幅较大

苏农银行(603323)事件：1月16日，苏农银行披露了2020年业绩快报：营收36.92亿元，YoY+4.85%；归母净利润9.56亿元，YoY+4.71%；年化加权平均ROE8.07%。截止至20年12月末，资产规模为1387.74亿元，不良贷款率为1.28%，拨备覆盖率为301.8%。点评：Q4营收与盈利增速回落营收与盈利增速回落。20年营收增速4.85%，同比下降6.94个百分点，较3Q20的7.40%下降2.55个百分点；归母净利润增速4.71%，同比下降9.13个百分点，较3Q20下降2.01个百分点。Q4单季度营收，归母净利润较上年同期分别下降2.4%，14.8%，主要系加大拨备计提所致，业绩趋势与农商行整体较为一致。ROE下降。20年年化加权平均ROE为8.07%，同比减少0.37pct，较3Q20下降1.73pct。净息差环比回升，贷款增速小幅回升净息差环比回升。我们测算3Q20净息差2.47%，较1H20提升6BP。测算3Q20生息资产收益率较1H20上升11BP至4.22%（主要是个贷占比环比提升2.7pct至于23.28%），计息负债成本率维持在2.14%。虽近