华金证券：圣邦股份（300661）-两大产品齐发力，国产替代促增长

圣邦股份(300661)模拟芯片两大产品线并重，共同驱动公司成长：与国内其他模拟芯片厂商不同，公司电源管理芯片和信号链模拟芯片并重，两大产品线共同驱动公司成长。2020年上半年66%的收入来自电源管理芯片，34%来自信号链模拟芯片，共实现收入4.66亿元，超过国内其他模拟芯片公司。产品应用广泛，市场容量足够大：电源管理模拟芯片和信号链模拟芯片的下游应用很分散，凡是电子化、信息化的产品中均有涉及，所以其需求的增长不是单独来自某一领域。从目前来看，5G、自动驾驶、人工智能、物联网等新技术的蓬勃发展使越来越多的产品电子化、自动化，这些趋势都对信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片提出了更多的需求。根据WSTS的数据，2019年全球模拟芯片市场规模约539亿美元，预计2021年增加到586亿美元，同比增长8.6%。根据TMR和ICInsights的数据，2019年电源管理模拟芯片市场规模约250亿美元，信号链模拟芯片约100亿美元。电源管理模拟芯片和信号链模拟芯片巨大的市场容量为公司提供了足够的成长空间。服务广泛市场，受益国产替代：公司利用“多样性、齐套性、细分化”的系列产品服务于广泛市场，在通讯、