天风证券：上海银行（601229）-首份上市银行业绩快报透露了什么？

上海银行(601229)事件：1月8日晚，上海银行披露了2020年业绩快报：营收507.46亿元，YoY1.90%；归母净利润208.85亿元，YoY2.89%；年化加权平均ROE为12.09%。截至20年12月末，资产规模为2.46万亿，不良贷款率为1.22%，拨备覆盖率为321.38%。点评：Q4营收与盈利增速环比上升，或具代表性营收及盈利增速环比上升。20年营收增速1.90%，较3Q20的-0.91%上升2.81个百分点，或是Q4非息收入改善所致（3Q20非息收入yoy-27.9%，主要是公允价值变动和汇兑净损益拖累）；20年拨备前利润增速为3.1%，较3Q20（接近0）改善较多；20年归母净利润增速2.89%，较3Q20的-7.99%增长10.88个百分点，Q4单季度业绩增速约为48%，预计为拨备反哺所致。上海银行20Q4营收与业绩走势或具代表性。因市场利率走势在Q4趋于平稳，预计提振上市银行Q4非息收入。而伴随金融行业1.5万亿元让利任务已完成，经济复苏加快乃至局部行业过热，拨备计提的监管压力已减弱，存在反哺利润空间——预计上市银行Q4单季度业绩改善幅度较大。ROE同比下降。