国信证券：九号公司（689009）-2026年二季度净利润小幅提升，多元化业务持续拓展

九号公司(689009) 核心观点 2026Q2营业收入持续增长，净利润同比增速慢于营收，受原材料成本、汇兑等拖累。九号公司2026H1营业收入143.6亿元，同比增长22.3%，归母净利润10.1亿元，同比下降18.8%，2026Q2公司营业收入84.9亿元，同比增长28.0%，环比增长44.6%，归母净利润8.0亿元，同比增长2.5%，环比增长295.8%，2026Q2营业收入同环比提升，电动两轮车、割草机等业务保持较快增长，净利润同比增速慢于收入，主要受汇兑、原材料涨价等拖累。 2026Q2利润率同比小幅下降。2026Q2公司毛利率30.0%，同比下降1.0pct，环比提升3.4pct，净利率10.4%，同比下降1.6pct，环比提升6.8pct，利润率同比下降受产品结构变化、原材料成本及汇兑等综合影响，环比提升主要由于产品结构变化等。2026Q2公司销售/管理/研发/财务费用率分别为8.8%/3.7%/4.5%/1.2%，同比分别为+1.6/-2.1/+0.4/+4.6pct，环比分别为+1.2/-1.0/-1.9/-2.7pct，2026Q2公司综合费用率18.1%，同比+4