华金证券：和而泰（002402）-智能控制器多面布局，毫米波新贵双轮驱动

和而泰(002402)深耕智能控制器二十载，收购铖昌科技进入毫米波领域。公司于2000年在深圳成立，经过2002-2006年几轮增资和股权转让，于2007年整体变更为股份制公司。公司于2010年在深圳交易所正式上市。2018年，公司收购意大利电子制造商NPE公司，深化全球化布局。2018年，公司收购专注于微波毫米波射频芯片的设计研发、生产和销售的铖昌科技。公司营业收入和归母净利润保持高速稳定增长，毛利率水平稳中有进。2019年公司实现营业收入36.49亿元，同比增长36.62%，实现归母净利润3.03亿元，同比增长36.69%。公司营收和净利润增长的主要原因是公司坚持优质大客户战略，深耕现有客户新项目、挖掘开拓新客户，国际客户深度合作、国内客户稳健增长，使得公司行业影响力持续增强。2020年Q1-Q3公司未太受疫情影响，实现营业收入31.91亿元，同比增长20.19%，实现归母净利润2.77亿元，同比增长15.12%。拉长来看，从2015年到2019年公司营收实现CAGR39.44%，归母净利润CAGR36.36%，保持高速稳定增长。智能控制器市场广阔，毫米波射频快速发展。公司有两大主