天风证券：欣贺股份（003016）-多品牌互补&自营渠道延伸，中高端女装优质成长股

欣贺股份(003016)国内中高端女装细分领军品牌，深耕细分多品牌高效覆盖不同客群公司是国内品牌女装的领军企业之一，主营中高端女装的设计、生产和销售，拥有完整的产业链和显著的品牌优势。公司旗下主品牌JORYA创立于20世纪90年代初，是国内历史较长的自主高端女装品牌之一，JORYA、JORYAweekend定位高端，ΛNMΛNI(恩曼琳)、GIVHSHYH、CAROLINE、AIVEI和QDA定位中高端，各品牌在定位、设计风格、目标客户等方面既有差异，又形成互补和延伸，目标客户群体覆盖了18-45岁年龄段的主力消费人群，呈现金字塔式品牌结构多维度、深层次渗透中高端女装市场。渠道直营化稳步提升运营效率，盈利能力稳中有升截止2020年6月30日，公司自营店铺数量为438家，占店铺总数量比例为79.64%。2020年上半年，公司自营模式收入为5.62亿元，占主营业务收入比例为72.93%，自营是中高端女装销售的主流趋势之一。同时自营为主的渠道模式为公司盈利能力稳步提升奠定坚实基础，自营店有利于统一贯彻公司策略以及客户服务体系，保证营销推广力度，为公司不断提升品牌形象和品牌档次提供了强有力的保