华金证券：京东方A（000725）-面板供需改善，LCD龙头受益行业回暖

京东方A(000725)投资要点深耕LCD行业龙头，周期上行迎来业绩修复：京东方深耕半导体显示行业，目前已发展成为全球LCD行业龙头，主营业务包括显示器件、智慧系统和健康服务三大板块。核心业务为显示器件，目前拥有12条量产产线和1条在建产线，其中10条为LCD产线，G8.5及以上高世代线为6条。2020年前三季度公司实现营业收入1016.9亿元，同比增加18.6%，归属上市公司股东净利润为24.8亿元，同比增加33.7%，伴随面板供需改善，进入涨价周期，第三季度业绩明显修复。行业供需结构改善，龙头地位加固：行业供给方面，韩厂三星、LGDisplay宣布逐步退出LCD面板行业，国内LCD新增产能有限，行业集中度加速提升，出货主要集中于京东方和TCL华星，全球LCD供给状况大幅改善。需求方面，IT类面板受益疫情带来的居家办公等需求，体育赛事延期以及终端需求传统旺季到来大尺寸备货情急，面板价格全面进入上行通道，涨价趋势从中大尺寸扩展至小尺寸面板，LCD面板行业需求复苏。因此，行业整体供需改善明显，大陆龙头逐渐掌握行业话语权，随着新增供给减少行业周期性有望弱化，龙头地位进一步巩固。投资建议：公