天风证券：中胤时尚（300901）-专注时尚鞋履设计，研发能力突出

中胤时尚(300901)快时尚、量贩式时尚产品设计能力的企业公司是一家以时尚产品设计为核心，主要提供鞋履服务设计，同时向客户提供鞋履供应链整合服务的公司，2019年公司实现营收6.9亿元（+10%），实现归母净利润1.1亿元（+28%）。目前主要业务包括：鞋履设计业务、供应链整合业务和图案设计业务。其中，供应链整合业务占比最大，鞋履设计业务是公司主要的利润来源，图案设计业务为新业务，未来将快速发展。此次募集资金5.77亿元将用于设计、展示、营销中心建设、年产200万双鞋履智能化生产基地建设、研发中心建设、补充营运资金等项目。规模化设计能力具备稀缺性，先发优势和规模效应明显。设计能力是公司获客的核心竞争力，也是其他业务发展的基础和前提。公司以设计为先导，打造纵向整合鞋履行业前端价值链的业务模式。公司通过集中化的高效采风，标准化的研发设计流程以及规模化的设计能力，形成了量贩式设计服务能力，在行业内具备稀缺性（目前行业内暂未形成大批具有成熟设计能力的公司），是鞋履设计行业具备先发优势的行业引领者。目前公司具备年均近10000款鞋样的量贩设计能力，具备明显的规模效应和成本优势。研发能力突出，技