山西证券：研究早观点-260803

【今日要点】 【行业评论】北交所7月情况点评：北交所调整，市场性价比显现 指数深度回调后月末有所修复，成交持续萎缩但月末略有回升，市场已具备一定安全边际。7月北证50指数累计下跌13.42%，单月跌幅仅次于2025年3月的-18.80%；指数从月初的1251.20点跌至月末的1083.27点，7月21日最低触及1007.64点（接近千点关口），自高点1670.01点累计回调幅度达35.13%。不过，7月最后一周单周上涨5.00%，同期沪深300下跌1.31%，北交所相对沪深市场取得一定超额收益。月度成交额约4029亿元，日均成交额从月初的230亿元萎缩至月末144–181亿元区间，并于7月27日创下122.23亿元的阶段低点。估值方面，PE（TTM，中位数）从月初的50.37x降至月末的42.94x，估值已进入中低分位，约为43.24%；相较于双创板块的62.79x、168.96x，北交所已具备一定的性价比优势。 新股持续扩容，首日平均涨幅维持高位，投资者申购热情不减。7月北交所新股上市9只，申购只数亦维持在9只，基本保持每周2只的快速扩容节奏，为市场持续输送优质标的。7月新股首日平均