华西证券：东方集团（600811）-转型进程提速，公司业绩高成长可期

东方集团(600811)公司是全国农产品购销、加工龙头东方集团创建于中国改革开放元年——1978年，是一家大型投资控股型企业集团，集团公司全称为东方集团有限公司。目前，公司的主营业务包括大米加工销售、油脂加工销售、其他农产品销售、土地及房地产开发等。2016-2019年，公司营业收入从63.43亿元增长至131.79亿元，CAGR+27.60%；归母净利润从7.62亿元小幅下滑至5.84亿元，CAGR-8.52%。2020年前三季度，公司实现营业收入111.37亿元，yoy+18.95%；实现归母净利润4.78亿元，yoy+0.81%。农产品销售和油脂加工销售是公司主要的收入和利润来源。从收入占比上看，2019年，公司其他农产品销售和油脂加工销售分别实现收入74.67/35.76亿元，收入占比分别为56.66%/27.13%，是公司主要的收入来源。从毛利占比上看，2019年，公司其他农产品销售和油脂加工销售分别实现毛利1.19/1.51亿元，毛利占比分别为40.58%/51.57%，是公司主要的利润来源。玉米价格上行动力强劲，农产品购销业务高增长可期2016年，我国玉米临储收购制度取消